Eine der zentralen Aufgaben einer Zentralbank ist es, über die Preisstabilität im jeweiligen Land oder Währungsraum zu wachen. Steigen die Preise dauerhaft - droht mit anderen Worten eine Geldentwertung - können die Zentralbanker eingreifen.

Leitzins beeinflusst Kauflaune
Eines ihrer wichtigsten Werkzeuge in einem solchen Fall ist der Leitzins. Dabei handelt es sich um den Zinssatz, zu dem die Nationalbank Geld an andere Banken verleiht. Erhöht sie oder senkt sie den Satz, spüren das auch die Verbraucherinnen und Verbraucher.

Ein Beispiel: Geht es den Menschen wirtschaftlich gut, geben sie in der Regel auch mehr Geld aus. Sie buchen Ferien, machen viele kleine, vielleicht sogar grosse Anschaffungen. Etwas abstrakter formuliert: Die Nachfrage wächst. Das kann dazu führen, dass das Angebot knapper wird. Und ist ein Angebot knapp, steigt der Preis.

Leitzins anheben
Die Zentralbank kommt ins Spiel, wenn die Preise über einen gewissen Zeitraum immer weiter steigen. Damit das Preisniveau stabil bleibt, kann sie das Geld knapper machen. Dafür hebt sie ihren Leitzins - jenen Satz also, zu dem sich andere Banken bei ihr Geld leihen.

Die Banken aber zahlen den erhöhten Zinssatz nicht aus eigener Tasche, sondern geben ihn in der Regel an ihre Kunden weiter. Kredite werden also teurer - vielleicht lohnt sich ein geplanter Autokauf nun nicht mehr. Stattdessen wird das dafür vorgesehene Geld zunächst gespart. Insgesamt wird bald weniger Geld im Umlauf sein als vor der Zinserhöhung. Die Nachfrage nach Gütern sinkt, das Angebot ist wieder grösser - die Preise bleiben stabil, möglicherweise sinken sie auch.

Leitzins senken
Auch im gegenteiligen Fall - wenn die Konjunktur ins Stocken geraten ist - haben Nationalbanken mit dem Leitzins ein passendes Instrument. Um die Nachfrage anzukurbeln, können sie ihn senken.

Die Geschäftsbanken können sich in diesem Fall zu günstigen Konditionen Geld beschaffen. Die niedrigeren Zinsen werden sie in der Regel auch an ihre eigenen Kunden weitergeben. Auf diese Weise wird versucht, mehr Geld in Umlauf zu bringen und so die Nachfrage anzukurbeln. (ank)